Principal Adverse Impact

Der Begriff Principal Adverse Impact wurde mit der Offenlegungsverordnung am 9. Dezember 2019 eingeführt (siehe Artikel 4 und Artikel 7), ohne im Artikel 2 „Begriffsbestimmungen“ definiert zu werden. Die deutsche Übersetzung der EU lautet „Wichtigste nachteilige Nachhaltigkeitsauswirkungen“. Der Begriff wird nur im Plural verwendet, da der Singular umständlich umschrieben werden müsste (z. B. „eine der wichtigsten nachteiligen Nachhaltigkeitsauswirkungen“). Gemäß Artikel 4 und Artikel 7 lautet die Langform „wichtigsten nachteiligen Auswirkungen von Investitionsentscheidungen auf Nachhaltigkeitsfaktoren“.

Die deutsche Übersetzung hat sich aber außerhalb der EU-Rechtsakte nicht durchgesetzt, so dass innerhalb der deutschen Finanzbranche i. d. R. ebenfalls der Begriff Principal Adverse Impact bzw. dessen Abkürzung PAI verwendet werden.

Entwicklung

In der Offenlegungsverordnung selbst wurden keine PAIs definiert. Dies erfolgte erst durch eine delegierten Verordnung zur Offenlegungsverordnung. Es handelt sich um die Verordnung (EU) 2022/1288 (RTS zur Offenlegungsverordnung) die am 25. Juli 2022 veröffentlicht wurde und einen Technischen Regulierungsstandard (RTS) darstellt. Hier wurde in Artikel 4 Folgendes festgelegt:

• Finanzmarktteilnehmer veröffentlichen bis zum 30. Juni jedes Jahres auf ihren Internetseiten in einem gesonderten Abschnitt mit dem Titel „Erklärung zu den wichtigsten nachteiligen Auswirkungen von Investitionsentscheidungen auf Nachhaltigkeitsfaktoren“ definierte Informationen, was auch „PAI-Statement auf Unternehmensebene“ genannt wird.
• Diese Informationen müssen sich auf den Zeitraum vom 1. Januar bis zum 31. Dezember des vorangegangenen Jahres beziehen und werden gemäß Artikel 23 der vorliegenden Verordnung in einem Abschnitt mit dem Titel „Nachhaltigkeitsbezogene Offenlegungen“ veröffentlicht.
• Die Finanzmarktteilnehmer veröffentlichen die in Absatz 1 genannte Erklärung nach dem Muster der in Anhang 1 Tabelle 1 enthaltenen Vorlage.

Die Artikel 5 bis 10 des RTS enthalten weitere Vorgaben bzgl. des Umgangs mit PAIs bzw. PAI-Daten.

PAI-Definitionen

Die PAIs selbst werden im oben genannten Anhang 1 des RTS definiert, was durch 3 Tabellen erfolgt:

• Tabelle 1: 18 Pflicht-PAIs
  • Offizieller Titel: Erklärung zu den wichtigsten nachteiligen Auswirkungen von Investitionsentscheidungen auf Nachhaltigkeitsfaktoren
  • Bereich A: 14 PAIs mit „Indikatoren für Investitionen in Unternehmen, in die investiert wird“
  • Bereich B: 2 PAIs mit „Indikatoren für Investitionen in Staaten und supranationale Organisationen“
  • Bereich C: 2 PAIs mit „Indikatoren für Investitionen in Immobilien“
• Tabelle 2: 22 optionale PAIs zu Klima und Umwelt
  • Offizieller Titel: Zusätzliche Klimaindikatoren und andere umweltbezogene Indikatoren
  • Gemäß Artikel 6 Absatz 1 Unterabsatz a muss wenigstens ein PAIs dieser Tabelle in der Veröffentlichung gemäß Artikel 4 (siehe oben) berücksichtigt werden.
• Tabelle 3: 18 optionale PAIs zu Soziales und Governance
  • Offizieller Titel: Zusätzliche Indikatoren für die Bereiche Soziales und Beschäftigung, Achtung der Menschenrechte und Bekämpfung von Korruption und Bestechung
  • Gemäß Artikel 6 Absatz 1 Unterabsatz b muss wenigstens ein PAIs dieser Tabelle in der Veröffentlichung gemäß Artikel 4 (siehe oben) berücksichtigt werden.

Insgesamt gibt es also 64 PAIs, die durch den Anhang 1 beschrieben werden. Da ein PAI nur eine eindeutige Nummer innerhalb einer der 3 Tabellen hat, gibt es keine übergreifende, eindeutige PAI-Nummer, so dass häufig die Tabelle mit genannt wird, um einen der 64 PAIs eindeutig zu identifizieren (z. B. PAI 2.16 für Tabelle 2 PAI 16 = PAI 16 innerhalb der Tabelle 2).

PAI-Übersicht

Die folgende Tabelle wurde aus der deutschen und englischen Version des Anhang 1 des RTS abgeleitet.

Tabelle	Säule 1	Entität 2	PAI	Deutsche Bezeichnung	Englische Bezeichnung
T1	E	Company	1	THG-Emissionen	GHG Emissions
T1	E	Company	2	CO2-Fußabdruck	Carbon footprint
T1	E	Company	3	THG-Emissionsintensität der Unternehmen, in die investiert wird	GHG intensity of investee companies
T1	E	Company	4	Engagement in Unternehmen, die im Bereich der fossilen Brennstoffe tätig sind	Exposure to companies active in the fossil fuel sector
T1	E	Company	5	Anteil des Energieverbrauchs und der Energieerzeugung aus nicht erneuerbaren Energiequellen	Share of non-renewable energy consumption and production
T1	E	Company	6	Intensität des Energieverbrauchs nach klimaintensiven Sektoren	Energy Consumption intensity per high impact climate sector
T1	E	Company	7	Tätigkeiten, die sich nachteilig auf Gebiete mit schutzbedürftiger Biodiversität auswirken	Activities negatively affecting biodiversity-sensitive areas
T1	E	Company	8	Emissionen in Wasser	Emissions to water
T1	E	Company	9	Anteil gefährlicher und radioaktiver Abfälle	Hazardous waste ratio
T1	S	Company	10	Verstöße gegen die UNGC-Grundsätze und gegen die Leitsätze der Organisation für wirtschaftliche Zusammenarbeit und Entwicklung (OECD) für multinationale Unternehmen	Violations of UN Global Compact (UNGC) principles & Organization for Economic Cooperation and Development (OECD) Guidelines for Multinational Enterprises
T1	S	Company	11	Fehlende Prozesse und Compliance-Mechanismen zur Überwachung der Einhaltung der UNGC-Grundsätze und der OECD-Leitsätze für multinationale Unternehmen	Lack of processes and compliance with UN Global Compact principles and OECD Guidelines for Multinational Enterprises
T1	S	Company	12	Unbereinigtes geschlechtsspezifisches Verdienstgefälle	Unadjusted gender pay gap
T1	S	Company	13	Geschlechtervielfalt in den Leitungs- und Kontrollorganen	Board gender diversity
T1	S	Company	14	Engagement in umstrittenen Waffen (Antipersonenminen, Streumunition, chemische und biologische Waffen)	Exposure to controversial weapons (anti-personnel mines, cluster munitions, chemical weapons and biological weapons)
T1	E	SSA	15	THG-Emissionsintensität	GHG Intensity
T1	S	SSA	16	Länder, in die investiert wird, die gegen soziale Bestimmungen verstoßen	Investee countries subject to social violations
T1	E	Real Estate	17	Engagement in fossilen Brennstoffen durch die Investition in Immobilien	Exposure to fossil through real estate assets
T1	E	Real Estate	18	Engagement in Immobilien mit schlechter Energieeffizienz	Exposure to energy-inefficient real estate assets
T2	E	Company	1	Emissionen von anorganischen Schadstoffen	Emissions of inorganic pollutants
T2	E	Company	2	Emissionen von Luftschadstoffen	Emissions of air pollutants
T2	E	Company	3	Emissionen ozonabbauender Stoffe	Emissions of ozone depletion substances
T2	E	Company	4	Investitionen in Unternehmen ohne Initiativen zur Verringerung der CO2-Emissionen	Investments in companies without carbon emission reduction initiatives
T2	E	Company	5	Aufschlüsselung des Energieverbrauchs nach Art der nicht erneuerbaren Energiequellen	Breakdown of energy consumption by type of non-renewable sources of energy
T2	E	Company	6	Wasserverbrauch und Recycling	Water usage and recycling
T2	E	Company	7	Investitionen in Unternehmen ohne Wasserbewirtschaftungsmaßnahmen	Investments in companies without water management policies
T2	E	Company	8	Engagement in Gebieten mit hohem Wasserstress	Exposure to areas of high water stress
T2	E	Company	9	Investitionen in Unternehmen, die Chemikalien herstellen	Investments in companies producing chemicals
T2	E	Company	10	Bodendegradation, Wüstenbildung, Bodenversiegelung	Land degradation desertification soil sealing
T2	E	Company	11	Investitionen in Unternehmen ohne nachhaltige Landnutzungs-/Landwirtschaftsverfahren	Investments in companies without sustainable land/agriculture practices
T2	E	Company	12	Investitionen in Unternehmen ohne nachhaltige Verfahren im Bereich Ozeane/Meere	Investments in companies without sustainable oceans/seas practices
T2	E	Company	13	Anteil nicht verwerteter Abfälle	Non-recycled waste ratio
T2	E	Company	14	Natürlich vorkommende Arten und Schutzgebiete	Natural species and protected areas
T2	E	Company	15	Entwaldung	Deforestation
T2	E	Company	16	Anteil von Wertpapieren, die nicht nach den Rechtsvorschriften der Union über ökologisch nachhaltige Anleihen ausgegeben werden	Share of securities not certified as green under a future EU legal act setting up an EU Green Bond Standard
T2	E	SSA	17	Anteil von Anleihen, die nicht nach den Rechtsvorschriften der Union über ökologisch nachhaltige Anleihen ausgegeben werden	Share of bonds not certified as green under a future EU act setting up an EU Green Bond Standard
T2	E	Real Estate	18	THG-Emissionen	GHG Emissions
T2	E	Real Estate	19	Intensität des Energieverbrauchs	Energy consumption intensity
T2	E	Real Estate	20	Abfallerzeugung im Betrieb	Waste production in operations
T2	E	Real Estate	21	Rohstoffverbrauch für Neubauten und größere Renovierungen	Raw materials consumption for new construction and major renovations
T2	E	Real Estate	22	Verbauung	Land artificialisation
T3	S	Company	1	Investitionen in Unternehmen ohne Maßnahmen zur Verhütung von Arbeitsunfällen	Investments in companies without workplace accident prevention policies
T3	S	Company	2	Unfallquote	Rate of accidents
T3	S	Company	3	Anzahl der durch Verletzungen, Unfälle, Todesfälle oder Krankheiten bedingten Ausfalltage	Number of days lost to injuries accidents fatalities or illness
T3	S	Company	4	Kein Verhaltenskodex für Lieferanten	Lack of a supplier code of conduct
T3	S	Company	5	Kein Verfahren zur Bearbeitung von Beschwerden im Zusammenhang mit Arbeitnehmerbelangen	Lack of grievance/complain ts handling mechanism related to employee matters
T3	S	Company	6	Unzureichender Schutz von Hinweisgebern	Insufficient whistleblower protection
T3	S	Company	7	Fälle von Diskriminierung	Incidents of discrimination
T3	S	Company	8	Überhöhte Vergütung von Mitgliedern der Leitungsorgane	Excessive CEO pay ratio
T3	S	Company	9	Fehlende Menschenrechtspolitik	Lack of a human rights policy
T3	S	Company	10	Fehlende Sorgfaltspflicht	Lack of due diligence
T3	S	Company	11	Fehlende Verfahren und Maßnahmen zur Bekämpfung des Menschenhandels	Lack of processes and measures for preventing trafficking in human beings
T3	S	Company	12	Geschäftstätigkeiten und Lieferanten, bei denen ein erhebliches Risiko von Kinderarbeit besteht	Operations and suppliers at significant risk of incidents of child labour
T3	S	Company	13	Geschäftstätigkeiten und Lieferanten, bei denen ein erhebliches Risiko von Zwangsarbeit besteht	Operations and suppliers at significant risk of incidents of forced or compulsory labour
T3	S	Company	14	Anzahl der Fälle von schwerwiegenden Menschenrechtsverletzungen und sonstigen Vorfällen	Number of identified cases of severe human rights issues and incidents
T3	G	Company	15	Fehlende Maßnahmen zur Bekämpfung von Korruption und Bestechung	Lack of anti-corruption and anti-bribery policies
T3	G	Company	16	Unzureichende Maßnahmen bei Verstößen gegen die Standards zur Korruptions- und Bestechungsbekämpfung	Cases of insufficient action taken to address breaches of standards of anti-corruption and anti-bribery
T3	G	Company	17	Anzahl der Verurteilungen und Höhe der Geldstrafen für Verstöße gegen Korruptions- und Bestechungsvorschriften	Number of convictions and amount of fines for violation of anti-corruption and anti-bribery laws
T3	S	SSA	18	Durchschnittlicher Score für Einkommensungleichheit	Average income inequality score
T3	S	SSA	19	Durchschnittlicher Score für Meinungsfreiheit	Average freedom of expression score
T3	S	SSA	20	Durchschnittliche Leistung im Bereich Menschenrechte	Average human rights performance
T3	G	SSA	21	Durchschnittlicher Score für Korruption	Average corruption score
T3	G	SSA	22	Nicht kooperative Länder und Gebiete für Steuerzwecke	Non-cooperative tax jurisdictions
T3	G	SSA	23	Durchschnittlicher Score für politische Stabilität	Average political stability score
T3	G	SSA	24	Durchschnittlicher Score für Rechtsstaatlichkeit	Average rule of law score

Fußnoten zur Tabelle

 

Die Werte der Spalte „Säule“ können der unten stehenden Tabelle „ESG-Säulen“ entnommen werden.

 

Die Werte der Spalte „Entität“ können der unten stehenden Tabelle „Entitäten“ entnommen werden.

ESG-Säulen

Abkürzung	Englische Bezeichnung	Deutsche Bezeichnung
E	Environmental	Umwelt
S	Social	Soziales und Gesellschaft
G	Governance	Unternehmensführung

Entitäten

Kennung	Englische Bezeichnung	Deutsche Bezeichnung
Company	Company	Unternehmen
SSA	Sovereign and Supranational Agencies	Staaten und Supranationale Emittenten
Real Estate	Real Estate	Immobilien

Weblinks

• Verordnung (EU) 2019/2088 (Offenlegungsverordnung)
• Verordnung (EU) 2022/1288 (RTS zur Offenlegungsverordnung)